Inflatie is meer dan een kwestie van geld drukken
De bekende stelling van econoom Milton Friedman dat inflatie altijd en overal een monetair fenomeen is, houdt volgens Harry Geels op de lange termijn nog steeds stand. Structurele groei van de geldhoeveelheid die sneller verloopt dan de economische productie leidt uiteindelijk tot hogere prijzen. Toch blijkt uit de praktijk dat de relatie tussen geldgroei en inflatie veel minder direct is dan vaak wordt aangenomen. Recente periodes van sterke geldgroei gingen niet altijd gepaard met hoge inflatie, terwijl prijsstijgingen soms juist werden veroorzaakt door externe schokken zoals stijgende energieprijzen of verstoringen in mondiale toeleveringsketens.
Geels pleit daarom voor een bredere kijk op inflatie. Naast monetair beleid bepalen ook consumentengedrag, marktmacht van bedrijven en overheidsmaatregelen hoe prijsstijgingen zich door de economie verspreiden. Inflatie is volgens hem niet alleen een macro-economisch verschijnsel, maar vooral een proces waarbij koopkracht verschuift tussen huishoudens, bedrijven en overheden. Wie inflatie wil begrijpen, moet daarom niet alleen kijken naar de hoeveelheid geld in omloop, maar ook naar de manier waarop economische schokken worden doorgegeven en wie uiteindelijk de rekening betaalt.
Dit is een samenvatting van het volledige blog op Financial Investigator.
