Duitse bazooka zet Nederlandse investeringsambities op het spel

Duitsland heeft een duidelijke koerswijziging ingezet door fors te investeren in defensie en infrastructuur. Na jaren van begrotingsdiscipline en beperkte overheidsuitgaven, maakt de regering onder kanselier Friedrich Merz een einde aan de zogeheten Schwarze Null-politiek. Dankzij de hervorming van de schuldenrem kunnen nu grotere tekorten worden toegestaan en is een infrastructuurfonds van 500 miljard euro opgericht. Deze investeringsgolf moet de Duitse economie, die al circa vijf jaar stagneert, nieuw leven inblazen.

Voor Nederland zijn de effecten — de zogenoemde spillovers — zowel positief als negatief. Enerzijds zorgt de Duitse investeringsagenda voor een hogere groei in Duitsland, wat via handel en industriële samenwerking ook het Nederlandse bbp licht verhoogt. In een gematigd scenario stijgt de Nederlandse groei met 0,2% over 2026 en 2027; in een agressiever scenario zelfs met 0,3%. Vooral de Nederlandse zware industrie en logistieke sector profiteren, omdat zij toeleveranciers zijn voor Duitse projecten.

Anderzijds vergroot de Duitse investeringsdrift bestaande knelpunten. De Nederlandse bouw en infrastructuur kampen al met tekorten aan arbeid en grondstoffen. De extra Duitse vraag vergroot deze schaarste, drijft prijzen op en kan inflatie aanwakkeren. Daardoor nemen de uitvoeringsproblemen in Nederland toe en worden binnenlandse investeringsplannen — bijvoorbeeld voor woningbouw en elektriciteitsnetten — lastiger te realiseren.

Kortom, hoewel Duitsland’s begrotingsbazooka Nederland op termijn extra groei oplevert, brengt de toenemende concurrentie om middelen ook risico’s mee voor kostenstijgingen, vertragingen en de haalbaarheid van Nederlandse investeringsambities.

Deze samenvatting is gemaakt met behulp van AI. Het origineel is te vinden op abnamro.com